코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱: 비트코인 10억원 이상 간다 | Cheeky Pint

전통 은행에 가장 큰 위협이 되는 회사가 정작 은행이 될 의사가 전혀 없다면 어떻게 될까요?

코인베이스(Coinbase) CEO 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)과 스트라이프(Stripe) 공동 창업자 존 콜리슨(John Collison)은 금융 혁신에 대한 기존의 통념을 해체합니다. 그들은 은행 라이선스를 취득하는 것이 아니라 의도적으로 그것을 회피함으로써 진정한 혁신이 온다는 새로운 전략을 제시합니다. 그들의 핵심 통찰은, 무거운 규제를 피함으로써 기존 시스템을 불필요하게 만드는 더 빠르고, 저렴하며, 안전한 금융 시스템을 구축할 수 있다는 것입니다.

핵심 요약 (Key takeaways)

• 역발상적 규제 수용: 코인베이스는 초창기 암호화폐 경쟁에서 역발상적인 규제 수용 접근법으로 승리했습니다. 경쟁사들이 무정부주의적 정신을 받아들일 때, 코인베이스는 라이선스와 은행 파트너십을 확보하여 신뢰를 쌓았고, 이는 핵심적인 경쟁 우위가 되었습니다.
• 비주류일 때가 적기: 새로운 기술 트렌드에 뛰어들 최적의 시점은 대부분의 사람들이 그것을 멋지다고 생각하지 않을 때입니다. 무관심한 수백만 명보다 당신의 제품을 진정으로 사랑하는 천 명의 고객을 갖는 것이 훨씬 낫습니다.
• 초고속 성장의 이면: 스타트업의 초고속 성장은 그 자체로 '생사가 걸린' 스트레스를 동반합니다. 코인베이스는 보안 침해와 운영 확장 문제로 하룻밤 사이에 파산 직전까지 갔으며, 이는 급격한 성공이 주는 극심한 압박을 보여줍니다.
• 북한의 사이버 위협: 수백 명 단위로 훈련된 북한 요원들이 원격으로 암호화폐 회사에 침투하려는 시도는 중대한 사이버 보안 위협입니다. 이로 인해 기업들은 화상 면접과 미국 기반의 온보딩 절차를 의무화해야 했습니다.
• 모든 자산의 거래소: 미래 금융의 모습은 주식, 부동산, 원자재 등 모든 자산 클래스가 토큰화(tokenized)되어 인터넷만 있으면 누구나 24시간 연중무휴 온체인(on-chain)에서 거래할 수 있는 '만물 거래소(everything exchange)'가 될 수 있습니다.
• 스마트 컨트랙트 거버넌스: 스마트 컨트랙트(Smart contracts)는 새로운 지배구조 모델을 가능하게 합니다. 예를 들어, 회사는 1년 이상 주식을 보유한 주주에게만 의결권을 부여하도록 주식을 프로그래밍할 수 있습니다.
• 사용자 경험이 티핑 포인트: 스테이블코인(stablecoins)과 같은 신기술의 대중적 채택은 종종 단 하나의 사용자 경험 개선에 달려 있습니다. 애플의 네이티브 QR 스캐너가 QR 코드를 대중화했듯이, 원활한 '탭 투 페이(tap-to-pay)' 기능이 암호화폐 결제의 전환점이 될 수 있습니다.
• 은행의 혁신가 딜레마: 은행들은 암호화폐에 대해 전형적인 혁신가의 딜레마(innovator's dilemma)에 직면해 있습니다. 기존의 수익성 있는 비즈니스 모델을 잠식할 수 있는 신기술을 받아들이는 것은 문화적으로 매우 어렵습니다.
• 은행이 되지 않으려는 전략: 코인베이스는 의도적으로 은행 라이선스 취득을 피합니다. 이는 부분지급준비금(fractional reserve lending) 제도를 따라야 하기 때문입니다. 100% 지급준비금 모델은 고객에게 더 안전하며, 무거운 규제 부담 없이 더 빠른 혁신을 가능하게 합니다.
• 규제 명확성이 자본 유입의 열쇠: 대형 기관들이 비트코인에 더 적극적으로 투자하지 못하는 가장 큰 장벽은 리스크가 아니라 규제의 불확실성입니다. 이것이 해결되면 상당한 자본 유입이 예상됩니다.
• 정치 지형을 바꾸는 '나쁜 경찰' 전략: 워싱턴 D.C.에서 정치적 변화를 이끌어내기 위해서는 '나쁜 경찰(bad cop)' 역할을 기꺼이 감수해야 합니다. 수년간의 정중한 막후 회의보다 정치인들의 암호화폐 입장을 공개적으로 평가하는 스코어카드가 더 효과적이었습니다.
• 통제 불가능한 인재의 가치: 가장 가치 있는 직원 중 일부는 '통제 불가능한 자유 라디칼(unmanageable free radicals)'입니다. 그들은 부수적인 피해를 일으키지만 엄청난 가치를 창출합니다. 리더의 역할은 그들을 조직에 맞추도록 강요하는 것이 아니라 그들과 함께 일하는 법을 배우는 것입니다.
• 내부 벤처 캐피탈 시스템: 혁신을 촉진하기 위해 내부 벤처 캐피탈 시스템을 운영해야 합니다. 만장일치 대신, 아이디어는 단 한 명의 핵심 리더로부터 '예스'를 받으면 자금을 지원받을 수 있습니다. 코인베이스의 가장 큰 성공 중 일부는 CEO가 초기에 반대했던 프로젝트에서 나왔습니다.
• 강력한 하향식 도입: AI와 같은 핵심 기술의 도입을 촉진하기 위해서는 강력한 하향식(top-down) 명령이 필요할 수 있습니다. 명확한 결과가 따르는 엄격한 마감일을 설정하면 조직은 빠르게 적응할 수밖에 없습니다.
• 시장의 순환성: 암호화폐 시장은 매우 주기적입니다. 핵심은 상승기에는 보이는 것만큼 좋지 않고, 하락기에는 보이는 것만큼 나쁘지 않다는 것을 기억하는 것입니다. 장기적인 관점이 필수적입니다.

초기 암호화폐 시장의 무법지대에서 코인베이스가 승리한 방법 (How Coinbase Won in the Wild West of Early Crypto)

스트라이프(Stripe)와 코인베이스(Coinbase)는 각각 2011년과 2012년에 설립되어 비슷한 시기에 성장했습니다. 존 콜리슨은 2014-2015년경 암호화폐 시장이 수많은 경쟁자로 가득 찬 '레드 오션'이었다고 회상하며 코인베이스의 성공 비결을 묻습니다. 브라이언 암스트롱은 Y 콤비네이터(Y Combinator)를 거친 스트라이프를 보며 핀테크(fintech) 기업의 성공 가능성에 대한 영감을 얻었다고 말합니다. 그는 초창기 암호화폐 시장을 '서부 무법지대(Wild West)'에 비유합니다. 초기 비트코인 밋업은 뛰어난 암호학 박사들과 무정부주의자들이 뒤섞인 곳이었고, 한 밋업에서는 자신만의 종교를 시작하겠다는 사람을 만나기도 했습니다.

암스트롱은 코인베이스의 성공을 두 가지 핵심 결정 덕분으로 돌립니다.

첫째, 그들은 미국 정부와 협력하고 송금업자 라이선스(money transmitter licenses)를 취득하는 등 규제된 접근 방식을 택했습니다. 당시 무정부주의적 성향이 강했던 커뮤니티에서는 이를 '변절'로 여기기도 했습니다. 암스트롱은 은행과 회의를 마친 후 정장을 입고 비트코인 밋업에 갔다가 "은행가처럼 보인다"는 말을 들었던 일화를 회상합니다.

둘째, 코인베이스는 가능한 한 많은 신뢰 지표를 쌓는 데 집중했습니다. Y 콤비네이터에 합격한 것이 주요했으며, 이는 당시 매우 어려웠던 실리콘밸리 은행(Silicon Valley Bank)과의 파트너십으로 이어졌습니다. 한동안 코인베이스는 미국 내에서 은행 파트너십을 맺은 유일한 회사 중 하나였고, 이는 사용자들이 쉽게 은행 계좌를 연동하여 비트코인을 구매할 수 있게 해주는 결정적인 이점이 되었습니다.

그는 2012년 산호세에서 열렸던 상징적인 비트코인 컨퍼런스를 회상합니다. 당시에는 매우 소규모 행사였고, 일부 세션에는 참석자가 5명에 불과했습니다. 그곳에서 그는 이더리움(Ethereum)을 창시하기 전, 비트코인 매거진(Bitcoin Magazine)의 작가로 일하던 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)을 처음 만났습니다. 이 경험은 암스트롱에게 기술 트렌드에 일찍 뛰어드는 것의 중요성에 대한 핵심 교훈을 남겼습니다.

기술 트렌드에 일찍 뛰어들 때는, 42번째 AI 회사가 되려는 것처럼 뛰어들고 싶지 않습니다. 자신이 멋지다고 생각하지만 다른 누구도 그렇게 생각하지 않을 때 뛰어들어야 합니다. 폴 그레이엄이 말했듯이, 무관심한 수많은 사람보다 당신의 제품을 진정으로 사랑하는 1,000명의 사람을 갖는 것이 낫습니다.

코인베이스 초기의 아슬아슬했던 순간들과 동전 던지기 (The Close Calls and Coin Flips of Early Coinbase)

코인베이스는 처음부터 암호화폐 업계에서 보다 '정돈된(buttoned up)' 플레이어가 되겠다는 전략을 추구했습니다. 브라이언 암스트롱은 이를 위해 송금업자 라이선스를 취득하고 은행 파트너십을 확보했다고 설명합니다. 이 접근 방식은 두 가지 이유에서 결정적이었습니다.

첫째, 경쟁사들이 출시할 수 없었던 상품을 출시하고 폐업을 피할 수 있게 해주었습니다. 둘째, 더 중요하게는 소비자들을 끌어들이는 신뢰의 브랜드를 구축하는 데 도움이 되었습니다. 다른 초기 암호화폐 회사들이 영업정지 명령을 받거나 해킹당하는 동안 코인베이스는 살아남았습니다.

많은 초기 경쟁사들은 익명으로 운영하는 것이 암호화폐 정신에 부합한다고 믿었습니다. 암스트롱은 다른 견해를 가졌습니다. 회사가 크고 규제받는 기업이 되려면 공개적이고 책임감 있는 태도가 필수적이라고 생각했고, 처음부터 웹사이트에 자신의 이름을 올렸습니다. 그는 기업이 종종 창업자의 DNA를 반영한다고 말합니다. 그와 공동 창업자 프레드 어삼(Fred Ehrsam)은 합법적이고 신뢰할 수 있는 인물로 비쳤고, 이는 회사 정체성의 핵심이 되었습니다.

창업자들의 상호 보완적인 기술 또한 중요했습니다. 암스트롱은 소프트웨어 엔지니어였고, 컴퓨터 과학 학위를 가진 어삼은 골드만삭스에서 외환 트레이더로 일한 경험이 있었습니다. 이 금융 전문성은 초기에 매우 귀중한 것으로 증명되었습니다.

어느 날 그가 저에게 와서 말했습니다. "사람들이 비트코인을 살 때마다 우리가 돈을 잃고 있는 것 같아요." 저는 "어떻게 그럴 수가 있어?"라고 반문했죠. 그가 화이트보드에 설명해 주었고, 그의 말이 맞았습니다.

존 콜리슨은 실패하는 스타트업도 스트레스가 크지만, 성공하는 스타트업은 뒤처지지 않으려는 분투 속에서 또 다른 종류의 스트레스를 겪는다고 지적합니다. 암스트롱은 코인베이스 초기의 여러 '생사가 걸린(do or die)' 순간들을 공유합니다. 한 번은 사용자 예치금이 너무 빠르게 증가하여 회사의 총 현금 보유액을 초과할 지경에 이르렀습니다. 그들은 자금을 안전한 '콜드 스토리지(cold storage)' 시스템으로 옮겨야만 했습니다.

그들 중 한 명에게 이것을 구축하는 데 얼마나 걸릴 것 같냐고 물었더니, 10명으로 구성된 팀이 제대로 검증하려면 아마 2년은 걸릴 거라고 하더군요. 저는 "우리에게는 8주밖에 없어"라고 말했습니다. 그는 "오, 그럼 곤란하겠네요"라고 답했습니다.

촉박한 마감 시한에도 불구하고 그들은 시스템을 구축해냈습니다. 또 다른 아슬아슬한 순간은, 점심시간에 해커가 고객 지원 계정을 탈취하여 사기성 환불을 발행하고 있다는 사실을 발견했을 때였습니다. 그들은 웹사이트를 제때 폐쇄했습니다. 만약 그들이 자는 동안 공격이 일어났다면 회사는 파산했을 것입니다.

만약 해커가 공격을 시작했을 때 우리가 자고 있었다면, 아침에는 파산했을 겁니다. 그 사건으로 약 5만 달러만 잃었지만, 그건 순전히 운이었습니다.

회사는 또한 압도적인 성장으로 어려움을 겪었습니다. 한때는 수만 건의 미처리 고객 지원 티켓이 쌓였고, 팀은 정규 업무가 끝난 후 밤 9시부터 자정까지 이를 처리해야 했습니다.

암호화폐 거래소 운영의 극심한 보안 과제 (The Intense Security Challenges of Running a Crypto Exchange)

사이버 범죄 환경에서 놀라운 점 중 하나는 암호화폐 회사에서 원격으로 일하려는 북한 요원들의 엄청난 수입니다. 브라이언 암스트롱은 매 분기마다 수백 명의 새로운 요원들이 훈련 학교를 졸업하는 것 같다고 말합니다. 종종 이들은 강압에 의해 협력해야 하는 피해자이기도 합니다.

많은 경우, 이는 개인의 잘못이 아닙니다. 그들이 협력하지 않으면 가족들이 협박을 받거나 구금될 수 있습니다. 그래서 사실 그들도 많은 경우 피해자입니다.

이에 대응하기 위해 보안 조치는 점점 더 엄격해지고 있습니다. 이제 회사들은 면접자가 AI가 아님을 증명하기 위해 화상 카메라를 켜도록 요구하고, 신입 사원은 오리엔테이션을 위해 미국에 와야 합니다. 민감한 시스템에 대한 접근은 미국 시민권자이면서 가족이 국내에 있는 경우로 제한하여, 누군가가 범죄인 인도 조약에 대한 두려움 없이 도주할 위험을 줄입니다.

또 다른 중대한 위협은 범죄자들이 고객 지원 담당자를 매수하려는 의지입니다. 이 담당자들은 간단한 기업 스파이 행위에 대해 엄청난 금액을 제안받았습니다.

그들은 개인 휴대폰을 몰래 반입해 화면 사진을 찍어주는 대가로 수십만 달러를 제안받았습니다.

이에 대응하여 회사들은 담당자의 접근 권한을 제한하고, 더 많은 지원 시설을 미국과 유럽으로 이전했으며, 위반자에 대해 무관용 정책을 채택했습니다. 단순히 해고하는 대신, 그들을 기소합니다. 물리적 존재 증명, 접근 권한 분리, 기소를 통한 억제 효과의 조합은 필수적이 되었습니다.

이러한 추세는 고위험 산업에서 물리적 존재가 점점 더 중요해지고 있음을 시사합니다. 방어적 조치를 넘어, 일부 회사는 이제 위협 행위자의 체포 및 유죄 판결로 이어지는 정보에 대해 거액의 포상금을 제공하며 공격적인 자세를 취하고 있습니다.

모든 자산 클래스의 온체인 토큰화 (The On-chain Tokenization of Every Asset Class)

예측 시장(Prediction markets)은 지난 선거 기간 동안 주류의 주목을 받았습니다. 암호화폐 이전에도 존재했지만, 이를 자기 수탁형 지갑(self-custodial wallets)을 사용하여 온체인(on-chain)으로 구축하는 것이 금융 서비스로 분류되는지에 대한 법적 문제가 미국에 남아 있습니다. 만약 그렇지 않다면, 훨씬 더 허가 없이(permissionless) 만들어질 수 있습니다.

이는 모든 자산 클래스가 온체인으로 이동하는 더 넓은 거래 사용 사례로 이어집니다. 이는 단지 암호화폐 거래에 관한 것이 아니라, 주식, 원자재, 채무 상품, 국채 등도 포함됩니다. 브라이언 암스트롱은 이러한 변화를 촉진하기 위해 '만물 거래소(everything exchange)'를 구상합니다.

우리는 말 그대로 모든 자산 클래스를 위한 글로벌 유동성 시장이 되려고 노력하고 있습니다.

이러한 온체인 접근 방식은 여러 이점을 제공합니다. 국제적인 접근성을 제공하여, 엔비디아(Nvidia)와 같은 미국 자산에 대한 수요가 높은 국가의 사람들이 미국 증권 계좌 없이도 투자할 수 있게 합니다. 또한 24시간 연중무휴 거래, 소수점 주식(fractional shares), 무기한 선물(perpetual futures)을 가능하게 합니다.

이러한 온체인 자산은 미국인들이 외국 주식을 사기 위해 사용하는 미국예탁증권(ADRs)과 같은 파생상품의 더 나은 버전으로 생각할 수 있습니다. 이러한 토큰화(tokenization)는 민간 기업의 자본 형성이나 부동산, 영화와 같은 프로젝트의 자금 조달까지 확장될 수 있습니다.

더 나아가, 스마트 컨트랙트(smart contracts)는 새로운 거버넌스 모델을 가능하게 합니다. 예를 들어, 회사는 특정 투표 규칙을 강제하도록 주식을 프로그래밍할 수 있습니다.

장기 보유자만이 주주로서 의결권을 갖기를 원한다고 가정해 봅시다. 스마트 컨트랙트에 이를 포함시켜, 의결권을 행사하려면 최소 1년 이상 주식을 보유해야 한다고 명시할 수 있습니다.

주류 결제 수단이 되기 위한 암호화폐의 여정 (Crypto's Journey to Becoming a Mainstream Payment Method)

현재 암호화폐의 가장 큰 사용 사례는 거래, 결제, 그리고 인플레이션 방지 가치 저장 수단으로서의 비트코인입니다. 브라이언은 금이 20조 달러 규모의 시장이며, 비트코인이 결국 그보다 더 커질 것이라고 믿습니다. 그는 암호화폐가 그것만으로도 엄청난 잠재력을 가진다고 말합니다.

대출, 예금, 탈중앙화 소셜 미디어 등 새로운 애플리케이션도 등장하고 있습니다. 코인베이스는 최근 모든 게시물과 창작자가 자신만의 코인을 갖는 탈중앙화 소셜 앱의 베타 버전을 출시했습니다. 이를 통해 사용자가 콘텐츠에 참여하거나 재공유, 리믹스할 때 가치가 콘텐츠 창작자에게 다시 돌아갈 수 있습니다.

브라이언과 존 모두 이제 결제가 암호화폐 애호가를 넘어 더 주류적인 애플리케이션으로 확장되면서 주요한 새로운 사용 사례로 자리매김하고 있다는 데 동의합니다. 그러나 스테이블코인(stablecoin)의 광범위한 채택에는 여전히 중요한 장벽이 존재합니다. 존은 주요 장애물이 투박한 사용자 경험과 결합된 소비자의 낮은 친숙도라고 생각합니다. 그는 상황을 QR 코드에 비유합니다.

QR 코드 기술은 수십 년 동안 존재해 온 아주 오래된 기술입니다. 하지만 두 가지가 필요했습니다. 애플이 아이폰의 카메라 앱에 QR 코드 스캔 기능을 기본으로 포함시키는 것... 그리고 코로나19로 인해 비접촉 경험에 대한 관심이 훨씬 더 많아졌죠... 저는 스테이블코인 사용 사례에 대해 아직 이 두 가지를 모두 갖추지 못했다고 생각합니다.

현재 스테이블코인의 가장 강력한 사용 사례는 국경 간 송금, 특히 기존 상품이 없는 소액 송금입니다. 이는 크리에이터 경제에서 주목받고 있습니다. 앱 경험이 더 원활해지고 소비자들이 기술에 더 익숙해짐에 따라 사용량은 급격히 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 특히 애플과 같은 OS 제공업체가 API를 개방함에 따라 NFC 탭 투 페이(tap-to-pay)와 같은 기술을 통해 가능해질 수 있습니다.

브라이언은 인터넷 네이티브 애플리케이션과 국경 간 결제가 채택을 주도하고, 오프라인 소매점은 나중에 뒤따를 것으로 생각합니다. 그러나 오프라인 매장 입장에서도 일반적인 2-3%의 거래 수수료를 절약할 수 있다는 상당한 인센티브가 있습니다.

존도 이에 동의하며, 스트라이프가 이미 암호화폐 결제 옵션을 출시하고 있다고 언급합니다. 그는 이를 미국의 상인들이 틈새 외국 결제 수단을 받아들이는 것에 비유합니다. 특정 사용자 보급률에 도달하면, 그것을 받아들이지 않는 것이 더 큰 비용이 되기 때문입니다.

은행들이 암호화폐를 수용할 수밖에 없는 이유 (Why Banks are Being Forced to Embrace Crypto)

은행들이 암호화폐를 받아들이기 시작했으며, 이는 JP모건의 CEO 제이미 다이먼(Jamie Dimon)이 비트코인을 사기라고 불렀던 이전의 입장과 비교할 때 중대한 반전입니다. 이러한 변화는 주로 고객 수요에 의해 주도됩니다. 고객이 암호화폐를 원하면, 은행도 결국 이를 지원하게 될 것입니다.

그러나 은행들은 이 기술과 복잡한 관계를 맺어왔습니다. 그들은 종종 SWIFT 수수료를 피하기 위한 은행 간 결제와 같은 내부용 프라이빗 블록체인(private blockchain) 기술에는 흥미를 보이지만, 공개 암호화폐를 완전히 수용하는 데는 주저해 왔습니다.

이는 클레이 크리스텐슨(Clay Christensen)의 개념인 전형적인 '혁신가의 딜레마(innovator's dilemma)'의 예입니다. 브라이언 암스트롱은 이러한 거대 기관의 문화적 어려움을 다음과 같이 설명합니다.

전통적인 시스템에서 막대한 돈을 벌고 있는 조직을 바꾸기는 매우 어렵습니다. 암호화폐로 하는 모든 일은 그저 작은 부분일 뿐이지만, 온갖 위험과 복잡성을 동반합니다.

이 상황은 신문사들이 인터넷에 적응했던 방식과 유사합니다. 가장 똑똑한 회사들은 적응할 것이고, 다른 회사들은 사라질 수 있습니다. 비자(Visa), 마스터카드(Mastercard), 스트라이프(Stripe)와 같은 회사들은 이미 스테이블코인 및 기타 암호화폐 서비스로 현명한 움직임을 보이고 있습니다.

한편, 코인베이스는 사용자의 주요 금융 계좌가 되어 전통적인 은행을 대체하는 것을 목표로 합니다. 목표는 더 저렴한 국제 송금이든 더 나은 신용카드 보상이든 최고의 금융 서비스를 제공하는 것입니다. 기반이 되는 암호화폐 기술은 사용자 혜택에 비해 부차적이 됩니다. 브라이언이 언급했듯이, 많은 고객들은 "그것이 암호화폐라는 사실에 별로 신경 쓰지 않을 것입니다. 그들은 단지 최고의 금융 서비스를 원할 뿐입니다."

궁극적으로 은행들은 이 새로운 환경에서 경쟁해야 할 것입니다. 그들은 새로운 핀테크 애플리케이션을 위한 인프라 계층이 되거나, 자체적으로 암호화폐 통합 제품을 구축하여 적응할 수 있습니다. 이것은 바로 자유 시장 경쟁의 원리입니다. 존 콜리슨이 말했듯이, "기업이 혁신을 일으키는 것이 아닙니다. 소비자들이 다른 것을 사용하기 위해 발로 투표함으로써 혁신을 일으킵니다."

브라이언이 꼽은 은행업의 미래 지향적 리더들 (Brian Identifies Forward-thinking Leaders in Banking)

은행업계에서 인상적이고 미래 지향적인 인물에 대한 질문에, 브라이언 암스트롱은 여러 명을 꼽았습니다. 그는 비트코인에 대한 제이미 다이먼(Jamie Dimon)의 발언에는 동의하지 않지만, 그를 훌륭하고 똑똑한 리더라고 생각하며 그의 회사와 많이 협력한다고 언급했습니다.

브라이언은 함께 일하기 좋았던 다른 은행으로 산탄데르(Santander)를 지목했습니다. 또한 시티즌스 은행(Citizens Bank)과 크로스 리버(Cross River)처럼 암호화폐를 적극적으로 수용한 은행들도 언급했습니다. 실리콘밸리 은행(Silicon Valley Bank)에 대해서는, 그들 나름의 위험 관리 필요성을 인정하며 애증의 관계였다고 설명했습니다.

미국의 네오뱅크가 되기 위한 코인베이스의 비전 (Coinbase's Vision for Becoming a US Neobank)

브라이언 암스트롱은 코인베이스가 단순한 암호화폐 거래소를 넘어 사용자의 주요 금융 계좌가 되는 비전을 그리고 있습니다. 이는 사람들의 금융 생활에서 더 큰 비중을 차지하는 것을 의미합니다. 예를 들어, 고객은 자신의 암호화폐 자산을 담보로 모기지와 같은 대출에서 더 나은 금리를 받을 수 있습니다. 또한 비트코인 신용카드를 사용하여 4%의 보상을 받거나, 거의 즉시 그리고 1센트 미만의 비용으로 해외에 송금할 수도 있습니다. 목표는 암호화폐의 이점을 활용하여 금융 시스템을 업데이트하고, 사용자에게 더 빠르고, 저렴하며, 더 나은 서비스를 제공하는 것입니다.

존 콜리슨은 브라질의 누뱅크(Nubank)나 유럽의 레볼루트(Revolut)와 같은 네오뱅크(neobanks)가 빠르게 성장했지만, 미국의 대형 소비자 은행들은 1970년대 이후로 거의 변하지 않았다고 지적합니다. 그는 미국에서 네오뱅크 혁명이 어떤 모습일지 궁금해합니다.

브라이언은 코인베이스의 기회가 미국의 네오뱅크 또는 '슈퍼 앱'이 되는 것이라는 데 동의합니다. 그러나 그는 실제 은행 라이선스를 취득할 계획은 없다고 분명히 합니다. 주된 이유는 은행 라이선스가 부분지급준비금 제도(fractional reserve banking)를 허용하며, 이는 혁신과 빠른 제품 개발을 저해하는 무거운 규제를 동반하기 때문입니다.

은행 라이선스가 핵심적으로 허용하는 것은 모든 돈을 보유하지 않아도 된다는 것입니다. 이를 부분지급준비금이라고 합니다. 이는 흥미로운 비즈니스 모델이지만, 제품 혁신과 빠른 출시에 훨씬 더 큰 어려움을 주는 매우 무거운 규제를 동반합니다. 그래서 우리는 사실 은행이 되고 싶지 않습니다.

대신, 코인베이스는 100% 지급준비금 모델을 선호합니다. 이는 뱅크런(bank run)을 방지할 수 있어 고객에게 더 안전합니다. 이 접근 방식을 통해 그들은 자유롭게 혁신하고 더 나은 고객 경험을 제공하며, 많은 사람들에게 코인베이스를 은행 대체재로 포지셔닝할 수 있습니다.

브라이언 암스트롱이 말하는 비트코인 100만 달러로 가는 길 (Brian Armstrong on Bitcoin's Path to a Million Dollars)

브라이언 암스트롱은 비트코인의 성장에 대한 예측을 제시하며, 2030년까지 100만 달러 비트코인이라는 대략적인 아이디어를 제안합니다. 그는 이러한 잠재적 성장에 기여하는 몇 가지 요인을 언급합니다.

첫째, 미국에서 규제 명확성이 나타나기 시작했으며, 이는 다른 G20 국가들에게 중요한 선행 지표가 될 것으로 봅니다. 미국 정부는 이제 전략적 비트코인 보유고까지 갖추게 되었는데, 이는 불과 5년 전만 해도 불가능해 보였던 발전입니다. 이러한 움직임은 다른 국가들도 따르도록 장려할 수 있습니다.

그는 또한 코인베이스가 현재 약 140개의 정부 기관에 암호화폐 서비스를 제공하고 있으며, 이는 정부의 참여가 증가하고 있음을 나타낸다고 말합니다.

과거 암호화폐에 드리워졌던 주요 위험들이 줄어들고 있습니다. 정부의 폐쇄 위협은 크게 감소했으며, 비트코인 프로토콜에서 근본적인 결함이 발견될 가능성은 매우 낮습니다(단, 양자내성암호로의 업그레이드는 필요합니다). 동시에, 규제 명확성을 기다리며 시장 진입을 대기하고 있는 막대한 규모의 기관 자금이 있습니다.

제가 이야기하는 대형 기관들은 포트폴리오의 1%를 비트코인에 보유하고 있습니다. 제가 "5%에서 10%가 되려면 무엇이 필요합니까?"라고 물으면, 그들은 "규제 명확성, 그것뿐입니다"라고 답합니다.

존 콜리슨은 금과 비교하며 둘 다 비생산적인 가치 저장 수단이라고 설명합니다. 그는 일반적으로 금을 많이 보유하지 않는 대형 기관들이 비트코인과 같은 비현금흐름 자산에 투자할 것인지 의문을 제기합니다. 브라이언은 다각화된 포트폴리오 전략의 일환으로 원자재에 일부 비중을 두는 것이 일반적이라고 답합니다.

그는 블랙록(BlackRock)의 연구를 인용하며, 암호화폐가 다른 자산과 역상관 관계를 가질 수 있기 때문에 모든 건전한 포트폴리오의 일부가 되어야 한다고 주장합니다. 그는 5~10년 내에 대부분의 자산 관리자나 국부 펀드가 관리하는 전통적인 포트폴리오에 1~10%의 암호화폐가 포함될 것이라고 예측합니다.

암호화폐를 처음 접하는 개인들에게 브라이언은 신중한 접근을 제안합니다(투자 조언은 아님을 분명히 하면서). 그는 순자산의 1%와 같이 잃어도 괜찮은 소액을 투자하여 이 분야에 대해 배우는 것으로 시작하라고 권장합니다.

비트코인은 좋은 출발점이며, 분산을 위해 코인베이스의 상위 50개 코인 시가총액 가중 지수를 언급합니다. 더 중요하게는, 사람들이 실제로 암호화폐를 사용해 보도록 장려합니다. 즉, 소비하고, 벌고, 쇼핑하는 것입니다. 그는 결국 사람들이 토큰화된 주식이나 대출과 같은 것에 기반 기술을 의식하지 않고 암호화폐를 사용하게 될 것이라고 믿습니다. 이는 마치 전기 작동 원리를 모르고도 전등을 켜는 것과 같습니다.

지니어스 법안과 스테이블코인 골드러시 (The Genius Act and the Stablecoin Gold Rush)

스테이블코인(Stablecoins)은 빠르고, 저렴하며, 글로벌한 결제라는 독특한 가치를 제공합니다. 기존의 어떤 결제 수단도 이 세 가지 속성을 모두 성공적으로 결합하지 못합니다. 미국의 새로운 연방법인 지니어스 법안(The Genius Act)은 스테이블코인에 대한 중대한 승인을 제공하여 더 안전하고 신뢰할 수 있게 만들었습니다.

이 법안은 미국에서 스테이블코인을 발행하려는 모든 기관에 기본적인 요구사항을 의무화합니다. 여기에는 준비금을 미국 달러나 단기 미국 국채로 100% 지원하고 정기적인 감사를 받는 것이 포함됩니다. 이 법안의 더 큰 영향은 시장에 스테이블코인이 합법적이고 신뢰할 수 있다는 신호를 보내 엄청난 관심의 물결을 일으켰다는 점입니다.

이것은 골드러시입니다. 모두가 이것이 무엇인지, 그리고 어떻게 회사의 비용을 절감할 수 있는지 알아내기 위해 몰려들고 있습니다.

이로 인해 기업들은 스테이블코인 전략을 개발하게 되었으며, 특히 금융 시스템이 미개발된 국제 시장의 개발자에게 급여를 지급하는 것과 같은 문제에 주목하게 되었습니다. 많은 국가에서 전통적인 결제 수단은 높고 예측 불가능한 수수료가 부과되는 '블랙박스'와 같습니다.

빠르고 저렴한 글로벌 결제 시스템은 스마트폰만 있으면 누구나 금융 서비스에 접근할 수 있도록 민주화합니다. 이는 인플레이션으로 인한 자산 가치 하락을 막고 재산권을 강화하며, 궁극적으로 경제적 자유를 증진합니다. 스테이블코인 문제가 해결되면서, 다음 단계는 다른 암호화폐 자산에 대한 규칙을 명확히 하는 시장 구조 법안(market structure bill)입니다. 예를 들어 무엇이 증권으로 간주되는지를 결정하는 것입니다.

워싱턴에서 암호화폐 유권자를 조직하다 (Organizing the Crypto Vote in Washington)

오랜 기간 동안 워싱턴 D.C.에서 암호화폐 법안을 옹호하려는 노력은 성과가 없었습니다. 브라이언 암스트롱은 의회가 스스로 행동하는 경우가 거의 없다는 것을 깨달았습니다. 그는 워싱턴 정치에 대한 귀중한 교훈을 얻었습니다.

의회는 두 가지 일을 정말 잘합니다. 아무것도 안 하거나, 위기 상황에서 과잉 반응하는 것입니다.

정치적 의지를 만들어내기 위해서는 새로운 전략이 필요했습니다. 미국에 5,000만 명의 암호화폐 사용자가 있다는 점에 착안하여, 그들을 정치 세력으로 조직하는 것이 목표가 되었습니다. 이는 친암호화폐 후보를 선출하고자 하는 200만 명의 사람들을 등록시킨 standwithcrypto.org의 창설로 이어졌습니다.

이는 접근 방식의 중대한 변화를 의미했습니다. 단순히 관계를 구축하는 대신, 암스트롱은 모든 정치인의 암호화폐 입장을 A부터 F까지 공개적으로 평가하는 스코어카드를 추진했습니다. 외교에 익숙했던 정책팀은 이 제안에 매우 긴장했습니다. 전통적인 기술 업계의 전략은 무역 단체를 고용하여 '나쁜 경찰(bad cop)' 역할을 맡기는 것이었지만, 암스트롱은 이들 단체 역시 '좋은 경찰(good cop)'이 되기를 선호한다는 것을 발견했습니다.

저는 계속 생각했습니다. '나쁜 경찰은 언제 도착하는 거지? 누가 X(트위터)에서 정치적인 혈투를 벌이고 나쁜 짓을 하는 사람들을 비판할 것인가?' 그들은 그저 막후에서 정중한 회의를 하기를 원했습니다.

다른 누구도 이 역할을 맡지 않을 것이라는 것을 깨닫고, 그들은 직접 하기로 결정했습니다. 새로운 입장은 간단했습니다: 명백히 친암호화폐 입장을 취하고, 정당에 관계없이 친암호화폐 후보를 지지하며, 반암호화폐 후보를 낙선시키기 위해 노력하는 것이었습니다.

이 단일 이슈 접근법은 당파적인 D.C. 세계를 당황하게 했고, 양쪽 정당으로부터 분노에 찬 전화를 받게 했습니다. 암스트롱은 그들의 입장을 명확히 해야 했습니다.

저는 그들 중 많은 이들에게 상기시켜야 했습니다. 무정치적(apolitical)이라는 것이 50대 50을 의미하는 것은 아닙니다. 우리는 그들이 어느 정당에 속해 있든 친암호화폐 후보를 선출할 것입니다.

이러한 역발상 전략은 위험했지만, 역사상 가장 친암호화폐적인 의회를 선출하는 데 도움이 되었습니다. 이는 정치인들에게 명확한 메시지를 보냈습니다: 반암호화폐 입장을 취하는 데에는 지지 기반이 없지만, 친암호화폐 입장을 취하면 선거에서 이길 수 있다는 것입니다. 이러한 기반을 마련한 암스트롱은 이제 불공정하다고 생각하는 공인 투자자(accredited investor) 법률을 해결하는 등 금융 시스템을 업데이트할 다른 방법을 모색하고 있습니다.

혁신을 위한 샌드박스로서의 경제특구 (Special Economic Zones Could Serve as Sandboxes for Innovation)

공인 투자자(accredited investor)가 되기 위해 특정 순자산이나 소득을 요구하는 대신 금융 이해력 테스트를 도입할 수 있습니다. 이러한 대안적 틀을 만드는 아이디어는 더 확장될 수 있습니다. 예를 들어, 경제특구(special economic zones)는 규제가 덜한 환경에서 새로운 아이디어를 시험하는 샌드박스(sandboxes) 역할을 할 수 있습니다. 이 접근 방식은 중국의 선전이나 아랍에미리트(UAE)와 같은 곳에서 성공적으로 작동했습니다.

미국은 규제가 많으므로, 연방 소유의 토지를 할당하여 약 10개의 경제특구를 만드는 것은 어떨까요? 각 특구는 암호화폐, 생명공학, 드론, 초음속 항공기와 같은 특정 분야를 위한 샌드박스가 될 수 있습니다. 남미에 시제품을 운영하고 있는 프로스페라(Prospero)라는 회사는 이 개념을 미국에 도입하기 위해 노력하고 있습니다.

합리적인 규제 완화와 소비자 보호를 위한 프레임워크 (A Framework for Sensible Deregulation and Consumer Protection)

모자이크 규칙(Mosaic rules)이라고 불리는 새로운 항공기 인증 간소화 규정은 규제 완화의 긍정적인 발걸음입니다. 기존 FAA 승인 절차는 번거롭고 수년이 걸렸으며 지나치게 규범적이었습니다. 예를 들어, 규정이 가솔린 엔진에 대해 너무 구체적이어서 전기 항공기 인증을 막았습니다. 브라이언은 이 새로운 간소화된 제도가 한때 미국이 주도했지만 정체되었던 경항공 부문에서 더 많은 상향식 혁신을 가능하게 할 것이라는 점에 기대를 표합니다.

유사한 규제 완화 접근법이 일반적으로 10년과 20억 달러가 소요되는 FDA의 신약 승인 절차에도 적용될 수 있습니다. 브라이언은 약물이 안전성에 대한 1상 시험을 통과하면, 특히 다른 선택지가 없는 말기 환자에게 의사가 처방할 수 있어야 한다고 제안합니다.

약물이 안전성을 위한 1상 시험을 통과했다면, 특히 다른 선택지가 없는 말기 환자에게 의사가 처방할 수 있게 하는 것은 어떨까요? 안전하다는 것은 알지만 효과가 있는지는 모릅니다. 의사가 그 판단을 내리게 합시다. 이렇게 하면 이 약물들을 시장에 출시하는 데 필요한 데이터를 훨씬 더 빨리 얻을 수 있고, 매년 시간이 지날 때마다 사람들이 죽어가고 있습니다.

대화는 불합리하다고 여겨지는 공인 투자자(accredited investor) 규정으로 전환됩니다. 이 규정은 순자산을 기준으로 많은 사람들을 배제하지만, 저명한 테라노스(Theranos) 투자자 명단이 보여주듯이 부유한 투자자들을 반드시 보호하는 것은 아닙니다. 문제는 사기와 부정을 만연시키지 않으면서 투자를 자유화하는 것입니다.

브라이언은 사기 방지와 투자 자격 부여를 분리하는 프레임워크를 제안합니다. 그는 사기는 법의 최대한도 내에서 기소되어야 하며 엄격한 공시 요건이 있어야 한다고 믿습니다. 누군가 의도적으로 정보를 허위로 기재하여 투자자를 속인다면 징역형에 처해야 합니다. 그러나 이것이 부유한 사람들만 투자할 수 있다는 의미는 아닙니다.

정부의 역할은 투자를 승인하는 것이 아니라 제공된 정보가 진실한지를 보장하는 것입니다. 많은 SEC 승인 상장 기업들이 상당한 가치를 잃었으므로, 정부의 보증이 좋은 투자를 보장하는 것은 아닙니다. 궁극적으로, 위험 없이는 수익도 없으므로 개인의 책임이 중요합니다.

코인베이스는 암호화폐 자산 상장에 유사한 철학을 적용합니다. 목표는 합법적인 모든 것을 상장하되 명백한 사기는 제거하는 것입니다. 이는 사기성 제품은 제거하지만 평점이 낮은 제품은 남겨두는 아마존(Amazon)과 비교됩니다. 코인베이스는 고객이 스스로 결정을 내릴 수 있도록 정보를 제공하고, 온체인 리뷰 시스템이나 평판 점수와 같은 도구를 탐색하는 것을 목표로 합니다. 이러한 접근 방식은 민간 시장 도구가 검증과 평판을 돕고, 정부는 사기꾼을 기소하는 데 집중하게 합니다.

정부 통화와 지출에 대한 견제로서의 암호화폐 (Crypto as a Check on Government Currencies and Spending)

암호화폐는 신흥 시장에서 강력한 제품-시장 적합성(product-market fit)을 보이지만, 이는 새로운 현상이 아닙니다. 인플레이션이 높은 국가의 사람들은 역사적으로 현지 통화에서 벗어나 미국 달러와 같은 더 안정적인 자산으로 돈을 옮기려고 했습니다. 암호화폐는 이러한 기존 행동에 새로운 메커니즘을 제공합니다.

이는 정부와 시민이 원하는 것 사이에 긴장을 조성합니다. 정부는 종종 돈이 자국 통화 내에 머물기를 선호하지만, 사람들은 안정을 추구합니다. 브라이언은 코인베이스가 가능한 한 기존 시스템 내에서 작동하려고 노력하며, 라이선스를 취득하고 현지 법인을 설립한다고 설명합니다.

그러나 많은 국가에서는 규제 체계가 불분명하거나 부패로 인해 운영이 불가능합니다. 이러한 경우, 자기 수탁형 지갑(self-custodial wallet)이 중요해집니다. 회사가 고객 자금을 직접 소유하지 않기 때문에, 지갑은 메시징 앱과 유사하게 소프트웨어 제품처럼 규제되어 더 많은 시장에 출시될 수 있습니다.

베네수엘라와 같은 일부 국가에서는 사람들에게 달러를 제공하는 자기 수탁형 지갑을 도입하는 것이 기술적으로 법을 위반하는 것일 수 있습니다. 저는 그것에 동의할 수 있습니다. 그것은 시민 불복종 행위입니다. 왜냐하면 정부가 인플레이션을 통해 그들의 부를 훔치기 때문에 사람들이 정말 끔찍한 상황에 처해 있기 때문입니다.

브라이언은 상위 5~10개의 주요 법정 통화는 남을 가능성이 높지만, 나머지 150여 개는 비트코인과 USDC와 같은 대안으로 대체될 수 있다고 예측합니다. 그는 이러한 통화들이 종종 남용되고 사람들의 권리를 침해한다고 주장합니다. 미국과 같은 민주주의 국가에서도 비트코인은 재정 적자 지출에 대한 견제와 균형 역할을 할 수 있습니다. 정부의 지출이 통제 불능 상태가 되면, 사람들은 비트코인으로 피할 수 있는 탈출구가 있습니다. 브라이언은 이것이 미국이 재정 규율을 유지하고 기축 통화 지위를 유지하는 데 도움이 될 수 있다고 제안합니다.

저는 사실 비트코인이 어떤 면에서는 서구 문명과 미국의 실험을 확장하고 있다고 생각합니다... 만약 우리가 모든 규율을 잃고 기축 통화 지위를 잃게 된다면, 저는 사람들이 중국 위안화보다는 비트코인으로 가기를 바랍니다.

스테이블코인의 경우, 95% 이상이 미국 달러에 고정되어 있습니다. 이러한 지배적인 이유는 간단합니다: 어떤 통화든 허가 없이 접근할 수 있다면, 사람들은 가장 신뢰할 수 있는 통화, 즉 글로벌 기축 통화를 선택할 것입니다. 유럽에는 규제 체계가 있고 유로 기반 스테이블코인이 존재하지만, 미국 달러가 이미 시장의 요구를 효과적으로 충족시키고 있기 때문에 큰 인기를 얻지 못했습니다.

플랫코인은 구매력을 유지하기 위해 인플레이션을 추적하는 암호화폐입니다 (A Flatcoin is a Cryptocurrency That Tracks Inflation to Maintain Purchasing Power)

암호화폐에서 더 작지만 흥미로운 개념은 플랫코인(flatcoin)입니다. 달러와 1:1로 고정되어 인플레이션의 영향을 받는 일반적인 스테이블코인과 달리, 플랫코인은 구매력을 유지하는 것을 목표로 합니다. 이는 물가상승연동채권(TIPS)과 유사하게 소비자물가지수(CPI)를 추적함으로써 달성됩니다.

목표는 오늘 빅맥이 1달러라면, 10년 후에도 플랫코인 1달러로 빅맥을 살 수 있게 하는 것입니다. 앰플포스(Ampleforth)라는 회사가 만든 스팟(Spot)이라는 플랫코인이 한 예입니다. 이 코인은 출시 이후 2019년 달러를 추적해 왔으며, 인플레이션을 반영하여 현재 약 1.26달러의 가치를 가집니다. 경제학자들은 어느 정도의 인플레이션이 지출을 장려하는 데 좋다고 논쟁하지만, 장기 계약이나 일관된 가격 책정에는 구매력을 유지하는 통화가 매우 유용합니다.

브라이언 암스트롱이 발라지로부터 배운 '반대 의견 제시' (Brian Armstrong on Learning Disagreeableness from Balaji)

브라이언 암스트롱은 발라지(Balaji)를 그가 만난 가장 똑똑한 사람 중 한 명이자 진정한 독창적 사상가라고 묘사합니다. 발라지는 잠시 코인베이스의 최고 기술 책임자(CTO)로 재직했으며, 브라이언에게 매우 다른 유형의 사람을 관리하는 방법을 가르쳐주었습니다. 브라이언은 그를 관리 불가능한 존재, 즉 조직 내에서 여기저기 튀어 다니며 방대한 양의 정보를 흡수하는 '자유 라디칼(free radical)'로 간주합니다. 심지어 그가 관여하지 말라고 명시적으로 지시받은 영역까지도 말입니다.

브라이언은 발라지의 성격을 보여주는 일화를 공유합니다. 발라지는 한번은 어떤 영업사원이 자신의 급여보다 더 많은 수익을 창출하고 있는지 상세히 기술한 보고서를 제출했습니다. 그는 접근 권한이 없어야 할 데이터베이스에서 급여 데이터를 찾아냈습니다. 공식 데이터팀이 어려움을 겪고 있던 데이터 연결 방법에 대해 묻자, 발라지는 무언가 이상하다고 느껴 잠 못 이루는 주말 동안 직접 코드를 짜서 모든 것을 연결했다고 설명했습니다. 데이터팀이 발라지가 주말 동안 해낸 일을 재현하는 데 3주가 걸렸고, 그의 분석은 100% 정확했습니다.

발라지는 또한 반대 의견을 제시하는 데 매우 강했고, 어리석은 사람을 용납하지 않았습니다. 그의 파괴적인 스타일은 잦은 불만을 야기했습니다. 일주일에 한 번 정도는 누군가 브라이언에게 '발라지와 일할 수 없다. 그가 너무 많은 부수적인 피해를 일으키고 있다'고 말했습니다. 브라이언의 반응은 한결같았습니다.

네, 하지만 그는 또한 엄청난 가치를 창출하고 있습니다. 당신이 그와 함께 일하는 법을 배워야 합니다. 어렵다는 것을 알지만, 이는 모든 영역에서 매우 긍정적인 결과를 만들어내고 있습니다.

이러한 방식은 매우 파괴적이었고 영원히 지속될 수는 없었지만, 그 경험은 브라이언에게 큰 영향을 미쳤습니다. 발라지와 함께 일하면서 그는 호감을 사기 위해 최적화하기보다는 목표와 기준을 더 명확히 하는 법을 배웠습니다. 이는 그가 더 많은 반대 의견을 수용하고 자신의 직관을 신뢰하도록 격려했습니다.

코인베이스의 직장 내 정치에 대한 선견지명 (Coinbase's Prescient Stance on Workplace Politics)

브라이언은 발라지 스리니바산(Balaji Srinivasan)이 코인베이스 내의 "활동가 그룹"에 대해 경고했던 것을 회상합니다. 이는 주요 이슈가 되기 몇 년 전의 일이었습니다. 당시 브라이언은 그것이 큰 문제가 될 수 없다고 생각하며 무시했습니다. 이 경고는 결국 2020년 코인베이스의 유명한 "미션 우선(mission first)" 블로그 포스트로 이어졌습니다.

이 포스트는 코인베이스가 미션 중심의 회사이며 직원들은 다른 이슈를 직장에 가져와서는 안 된다고 선언했습니다. 이 접근 방식에 동의하지 않는 사람들을 위해 회사는 퇴직 패키지를 제안했고, 소수의 직원이 이를 받아들였습니다. 이는 당시 매우 중요하고 널리 논의된 조치였으며, 코인베이스를 이례적인 존재로 만들었습니다.

존은 그 이후 업계가 얼마나 많이 변했는지 언급합니다. 한때 코인베이스는 엄격하다고 여겨졌지만, 이제 구글과 같은 다른 주요 기업들도 "정치는 집에 두고 오라"는 유사한 메시지를 내놓고 있습니다. 실리콘 밸리는 대체로 코인베이스가 몇 년 전에 취했던 입장으로 돌아선 것으로 보입니다.

코인베이스의 '미션 우선' 정책의 진화 (The Evolution of Coinbase's 'Mission First' Policy)

브라이언은 종종 무정치적(apolitical)이라고 묘사되는 코인베이스의 입장을 명확히 합니다. 그는 처음에 그 용어를 고려했지만 대신 '미션 우선(mission first)'을 선택했습니다. 회사는 명백히 친암호화폐적이며 경제적 자유에 초점을 맞추고 있으며, 이는 워싱턴 D.C.에서 법안을 옹호하는 등 미션과 관련된 정치에 참여하는 것을 포함합니다. 그러나 정책은 그 핵심 미션 이외의 주제를 직장으로 가져오는 것을 피하는 것입니다.

이 결정을 되돌아보며, 브라이언은 이를 실행한 것에 대해 매우 기쁘게 생각합니다. 정책 이전에는 명확성을 제공하지 못함으로써 리더로서 실패하고 있다고 느꼈습니다. 일부 직원들은 회사의 미션이 사회 정의 활동을 포함한다고 믿었고, 이는 내부적인 혼란을 야기했습니다. 이를 해결하기 위해 그는 회사의 방향을 명확히 정의하고, 새롭게 명확해진 미션에 동의하지 않는 사람들에게 퇴직 패키지를 제안했습니다.

그 이전에는 제가 조직에 명확성을 만들어주지 못했기 때문에 리더로서 실패하고 있었습니다... 저는 그것을 명확히 했고, "우리는 모두 이 방향으로 간다. 이전에 명확성을 만들지 못해 미안하지만, 이제 명확해진 이 회사에서 일하고 싶지 않다면, 여기 퇴직 패키지가 있다"고 말했습니다.

이 조치가 대규모 이탈을 초래할 것이라는 내부적인 두려움이 있었고, 일부는 직원의 50%가 그만둘 것이라고 예측했습니다. 실제 숫자는 5%에 불과했습니다. 브라이언은 직원 그룹과 대화하고, 리콴유(Lee Kuan Yew)와 로널드 레이건(Ronald Reagan)과 같은 리더들의 영상을 보며 영감을 얻어 추진할 자신감을 얻었습니다. 그는 때때로 두려움이 나쁜 조언을 줄 수 있다는 것을 배웠습니다.

코인베이스가 내부 벤처 베팅으로 혁신을 촉진하는 방법 (How Coinbase Fosters Innovation with Internal Venture Bets)

이제 기업들은 광범위한 사회 문제에 대해 의견을 내기보다는 핵심 미션에 집중할 것으로 널리 기대됩니다. 존은 이를 정치와 종교에 대한 논의를 피하라는 옛날 저녁 파티 조언에 비유하며 "오래된 지혜의 재발견"이라고 부릅니다. 전체 회사를 하나의 대의명분에 맞추는 것은 너무 어렵기 때문에, 그 자본은 신중하게 사용되어야 합니다. 이러한 접근 방식은 기술 산업에서 일반적인 지혜가 되었습니다.

이러한 집중의 원칙은 제품에도 적용됩니다. 존은 암호화폐와 같이 빠르게 움직이는 신흥 산업에서는 기업들이 종종 모든 것을 한 번에 해야 한다고 지적합니다. 그는 코인베이스의 광범위한 제품군—기관 서비스, 스테이블코인(USDC), 브로커리지, L2 블록체인(Base)을 아우르는—을 90년대의 마이크로소프트나 오늘날의 OpenAI에 비유합니다. 이는 결제 인프라에 더 집중하는 스트라이프의 접근 방식과 대조됩니다.

브라이언 암스트롱은 코인베이스가 이러한 폭넓음 속에서 어떻게 혁신을 촉진하는지 설명했습니다. 회사는 직원들이 '벤처 베팅(venture bets)'을 제안할 수 있는 내부 시스템을 운영합니다. 이 과정은 벤처 캐피탈을 모델로 합니다. 만장일치의 승인이 필요한 대신, 아이디어는 선별된 리더 그룹 중 단 한 명에게 '예스'를 받으면 자금을 지원받습니다. 이는 위험 감수 문화를 장려합니다.

이 시스템은 USDC와 Base를 포함하여 코인베이스의 가장 큰 성공 사례 일부를 만들어냈습니다. 둘 다 3~5명의 작은 팀으로 시작했습니다. 브라이언은 USDC 프로젝트의 기원에 대한 비밀을 공유했습니다.

사실 저는 USDC 프로젝트에 반대표를 던졌습니다. 보고서를 읽고 "이건 내가 원하는 만큼 탈중앙화되어 있지 않다"고 생각했기 때문입니다... 다행히도 팀의 다른 누군가가 자신의 예산으로 자금을 지원하기 위해 찬성표를 던졌고, 저는 완전히 틀렸습니다.

이 경험은 최고의 아이디어가 CEO뿐만 아니라 회사의 모든 곳에서 나올 수 있다는 생각을 강화했습니다.

Base의 경우, 브라이언의 주요 역할은 프로젝트에 자금을 지원하고, "큰 회사의 죽음을 부르는 곰 포옹(big company bear hug of death)"으로부터 이 연약한 새 아이디어를 보호하는 것이었습니다. 팀은 현재 이더리움 최고의 레이어 2 솔루션이 된 아이디어를 내놓기 전까지 여러 아이디어를 반복했습니다. 브라이언은 CEO의 일이 모든 훌륭한 아이디어를 내는 것이 아니라, 그것들이 육성될 수 있는 환경을 만드는 것이라고 믿습니다. 이는 핵심 비즈니스에 자금을 지원하는 것과 회사의 미래를 정의할 벤처 베팅에 자원(아마도 10%)을 할당하는 것 사이의 건강한 긴장을 관리하는 것을 포함합니다.

코인베이스의 창업자와 운영자 파트너십 (The Founder and Operator Partnership at Coinbase)

브라이언은 코인베이스의 사장인 에밀리 최(Emily Choi)와의 파트너십을 훌륭한 팀 역학 관계라고 설명합니다. 그는 자신을 위험 감수성을 제공하고 벤처 베팅을 추구하는 창업자로 자리매김합니다. 반면, 에밀리는 회사가 잘 운영되도록 보장합니다. 그녀는 유럽의 핵심 비즈니스에 집중하면 10억 달러의 추가 수익을 창출할 수 있다는 등의 실질적인 반론을 제기합니다. 브라이언은 이를 훌륭한 조합으로 봅니다.

내부 예측 시장 사용의 규제적 어려움 (The Regulatory Challenges of Using Internal Prediction Markets)

회사 내부에서 예측 시장을 사용하는 것은 흥미로운 아이디어이지만, 미국에서는 상당한 규제적 어려움에 직면합니다. 주요 장애물은 상품선물거래위원회(CFTC)와 관련이 있습니다.

미국에서 사용이 승인된 예측 시장은, 제가 알기로는 각 시장이 CFTC의 승인을 받아야 합니다.

이러한 요구 사항은 절차를 매우 복잡하게 만듭니다. 모든 소규모 내부 프로젝트에 대해 승인을 받기 위해 필요한 자원을 투입하는 것은 현실적으로 불가능합니다. 미래에는 절차가 덜 번거로워질 것이라는 희망이 있습니다. 만약 그렇게 된다면, 예측 시장은 다양한 회사 프로젝트의 결과를 예측하는 등 흥미로운 내부 애플리케이션에 사용될 수 있을 것입니다.

브라이언 암스트롱이 코인베이스에 AI 도입을 지시하다 (Brian Armstrong on Mandating AI Adoption at Coinbase)

코인베이스는 AI에 크게 의존하고 있습니다. 핵심 이니셔티브는 모든 엔지니어가 커서(Cursor) 및 코파일럿(Copilot)과 같은 도구를 사용하게 하는 것이었습니다. 팀이 한두 분기에 걸쳐 50% 채택을 목표로 하는 점진적인 출시를 제안했을 때, CEO 브라이언 암스트롱은 과정을 가속화하기로 결정했습니다. 그는 '독단적으로' 회사 전체 슬랙(Slack) 채널에 글을 올려, 모든 엔지니어가 그 주 말까지 온보딩할 것을 의무화했습니다.

저는 "AI는 중요합니다. 여러분 모두가 배워야 합니다... 적어도 이번 주말까지는 온보딩하세요. 그렇지 않으면, 토요일에 아직 하지 않은 모든 사람들과 회의를 주최할 것이고, 왜 그랬는지 이해하기 위해 여러분과 만나고 싶습니다"라고 말했습니다.

이를 따르지 않은 몇몇 사람들은 휴가 중이라는 타당한 이유가 있었습니다. 다른 사람들은 그렇지 않았고, 이후 해고되었습니다. 브라이언은 이것이 일부 사람들이 싫어했던 "강압적인 접근 방식"이었음을 인정하지만, AI에 대한 회사의 약속에 대한 명확성을 만들어냈다고 믿습니다.

현재 코인베이스 코드의 약 33%가 AI에 의해 작성되었으며, 목표는 50%에 도달하는 것입니다. 그러나 신중한 구현이 강조됩니다. 브라이언은 돈을 다루는 시스템을 그냥 "느낌으로 코딩(vibe code)"할 수는 없다고 지적합니다. 엄격한 인간의 코드 리뷰는 여전히 필수적입니다. 사용률을 높이기 위해 회사는 매달 숙련된 엔지니어들이 동료들을 훈련시키는 'AI 스피드런(AI speed run)'을 개최합니다. AI의 사용은 엔지니어링을 넘어 디자인, 제품 관리, 심지어 재무팀까지 확장됩니다. CEO인 브라이언 자신도 자주 사용하며, 공식적인 의사 결정 과정에 AI의 의견을 포함시키기까지 했습니다.

암호화폐의 장기적, 탈중앙화적 정신 (The Long-term, Decentralized Ethos of Crypto)

암호화폐 세계를 탐색하려면 장기적인 관점이 필요합니다. 이 분야는 매우 주기적이기 때문입니다. 상승과 하강을 겪으면서도 헌신을 유지하는 것이 중요합니다.

암호화폐는 보이는 것만큼 좋지도 않고, 보이는 것만큼 나쁘지도 않습니다. 상승과 하강을 거치며 장기적으로 참여해야 합니다.

암호화폐는 근본적으로 탈중앙화 프로토콜(decentralized protocols)에 관한 것입니다. 이러한 개방형 표준이 가장 성공적인 것으로 입증되었습니다. 때로는 소규모 컨소시엄을 만들고 싶은 유혹이 있지만, 진정한 힘은 모든 사람이 구축할 수 있는 개방적이고 허가 없는 시스템에 있습니다. 진정으로 탈중앙화된 프로토콜은 더 느리지만, 이 트레이드오프는 핵심입니다.

예를 들어, 베이스(Base) 네트워크는 점진적인 탈중앙화를 거치고 있으며, 모든 사람이 코인베이스와 동등한 경쟁의 장에서 경쟁할 수 있는 수준을 만드는 것을 목표로 합니다. 궁극적으로 전통 금융을 파괴할 것은 또 다른 독점 시스템이 아니라, 바로 이 탈중앙화되고 허가 없는 정신입니다.

참고 자료 (Resources)

• Bitcoin Magazine (잡지)
• The Innovator's Dilemma (책)
• Y Combinator
• Silicon Valley Bank
• Mt. Gox
• Vitalik Buterin
• Ethereum
• Clay Christensen
• Lee Kuan Yew
• Ronald Reagan
• Balaji Srinivasan
• Ampleforth (SPOT flatcoin)

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